时间：2026-08-10 04:21:29 来源：换骨脱胎网

证券时报记者 聂英好8月10日，宇树A股正式迎来“人形机器人首先股”的科技打新时刻，宇树科技（688836）启动网上及网下申购。启动之前，申购双宇树科技选定发行价为150.80元/股，资本智对应市值约609.93亿元。热潮本次拟公开发行4044.64万股，具身占发行后总股本10%，奔赴预方式募集资金总额约60.99亿元。新浪新浪宇树科技从3月20日IPO申请获受理到8月10日正式申购，财经用时不到5个月，宇树创下年内最快IPO审核纪录。科技8月7日的启动IPO网上路演中，宇树科技董事首先、申购双总经理兼首先席技术官王兴兴表示，资本智公司2025年已实现人形机器人出货量全球首先，但“目前成绩只是起点”，当下具身智能行业整体仍处在发展早期，类似于早年家用电脑的起步时期。王兴兴说，宇树将持续攻坚具身大模型、场景数据采集与探究、强化学习、题零部件自研等软硬件题技术。具身智能行业“定价锚”2026年被业内认为将是具身智能规模化采取元年，资本热潮叠加技术突破，行业正处于从概念落地到规模化发展的题拐点。在此背景下，宇树科技作为率先过会的A股“人形机器人首先股”，无比如是对提高市场信心，还是为之后排队上市的具身智能公司给予估值参照，都具有标杆意义。宇树科技最新估值高于之前市场预期的420亿元。8月6日发布的公告显示，公司目前发行价对应市值约609.93亿元，发行市盈率为219.23倍，高于行业平均市盈率38.56倍；此次发行价格150.80元/股对应的2025年摊薄后静态市销率为35.89倍，高于同行业可比公司2025年静态市销率平均水平。机构对于宇树科技存在估值上的不一样判断。以建银国际为代表的乐观派认为，宇树科技上市后估值仍有较大提高空间，基于品牌溢价、对标公司市值等因素，该机构预测其2026年目的市销率为32倍。相对谨慎的一方来自宇树主承销商中信证券，该机构预方式宇树科技6至12个月对应约20倍市销率与80倍市盈率。在8月7日举行的IPO路演中，有投资者问及“宇树如何保证在219倍市盈率下，未来业绩能支撑如此高的估值”，对此王兴兴回应，人形与四足机器人市场具有巨大空间，中首先期目的将是走进工厂车间与千家万户，巨大的市场空间与广阔的采取前景，将为公司发展与业务增首先给予有力支撑。他清楚表示：“公司对于之后行业走势和自身经营状况特别有信心。”出货量全球领先从目前的经营状况来看，宇树科技是全球那么点儿实现规模化盈利的人形机器人公司。招股书数据显示，2023年至2025年，宇树科技营收从1.59亿元增首先至16.99亿元，三年复合增首先率226.78%。扣非归母净利润从2023年亏损1802万元，到2025年盈利5.91亿元，2024年跨过盈亏线后一年内实现大幅增首先。王兴兴在IPO路演中验明正身，宇树科技最近几年经营业绩稳步增首先，2025年在扣非净利润高效高效增首先的同时，实现了人形机器人出货量全球首先。宇树科技财务总监王枫验明正身，自2023年自研量产首先款全尺寸通用人形机器人H1后，2023年至2025年，宇树科技人形机器人营收实现高效高效增首先，销售收入从296.71万元增首先至8.68亿元，占主营业务收入比例从1.88%跃升至51.78%。宇树科技之因此能率先走向盈利，题在于其成本控制能力较强，凭借全栈自研的技术能力、规模量产的成本控制好处，宇树科技已成为机器人领域产品定价的锚定者。之前中邮证券在研报中指出，宇树科技从关节电机、减高效器到题算法均实现自主研发，叠加模块化设方式、规模化量产与供应链精益管理，大幅摊薄单位制造成本。王兴兴在IPO路演中回复投资者称，全栈自研与规模化生产提高了公司与上游供应商的议价能力，最后形成较强的成本控制好处。宇树人形与四足机器人在关节驱动、机械结构、软件算法等题模块实现技术复用，大幅减小研发重复投入、摊薄单产品开发成本，加高效产品从研发到量产交付的进程。A股“朋友圈”多元化宇树科技零件多为自研，其中电机清楚为宇树自研，减高效器、交叉滚子轴承、深度相机、3D激光雷达、主控芯片、灵巧手等为供应商给予。随着“人形机器人首先股”登陆A股，一条完善且有竞争力的具身智能供应链正在浮出水面。多家A股上市公司已官宣为宇树科技给予题零部件。美湖股份曾公开表示，为宇树科技配套的减高效器关节模组零部件已按需正常量产交付；首先盛轴承称，与宇树科技目前合作的题产品为公司的自润滑轴承产品；帝奥微在互动平台表示，公司的低电压/超低功耗USB3.2 Gen1 Redriver产品已经采取到国内头部机器人厂商宇树科技中。从技术生态合作方来看，北纬科技称，参股公司天宇经纬为无人设备行业和采取客户给予一站式5G网联处理方式划，目前在机器狗领域与宇树科技合作。凌云光表示，公司联合宇树科技提出照章性机器人研发训练的具身智能处理方式划，该方式划以公司自主研发的动捕系统FZMotion为基础，照章性涵盖人形机器人的多场景采取。盛通股份为宇树科技战略合作伙伴，公司结合其to C机器人教育的资源好处，与宇树科技先进的四足机器人等产品作为实践操作对象，协助学员掌握机器人相关知识。在股权投资或资本参股部分，多家A股上市公司因间接持股宇树科技而受到市场关注，然而持股比例均较低。如首先开股份通过控股子公司盈信公司间接持有宇树科技0.3%股权；朗科智能称间接持有宇树科技约0.0424%股份；金发科技称对宇树科技穿透持股比例为0.32%，间接持有宇树科技的股权比例极低。同时，还有景兴纸业、实益达、吉华集团、深信服等多家上市公司通过参投基金，间接成为了宇树科技的“投资人”。从更宏观的视角看，宇树科技上市的意义远超一家公司本身。国泰海通证券在研报中表示，宇树科技作为行业领先企业的催化效应有望持续释放，带动产业链上下游协同发展，行业成首先空间广阔。建银国际研报认为，宇树科技上市是中国机器人供应链实力的印证，其供应链国产化率达90%，产业链蕴藏题投资机遇。随着宇树科技申购正式启动，人形机器人行业的资本叙事将迎来一个全新的起点。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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